Peso mexicano se valoriza com trégua geopolítica, enquanto Argentina exibe mosaico cambial

O dia 12 de junho de 2026 revelou duas faces distintas dos mercados cambiais latino-americanos. No México, o peso sustentou uma trajetória de valorização, cotado a 17,20 unidades por dólar, uma apreciação de 0,23% face ao fecho anterior, impulsionada pela perspetiva de um memorando de entendimento entre Washington e Teerão. Observadores na Cidade do México atribuíram o movimento ao aumento do apetite por ativos de risco, num contexto em que o ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano afirmou que um acordo "nunca esteve tão próximo". A moeda mexicana acumulava cinco sessões consecutivas de ganhos, com a volatilidade a superar os referenciais históricos, sinal de que a trégua geopolítica era recebida com alívio, mas também com cautela.

Na Argentina, o cenário era de fragmentação persistente. O dólar blue, negociado no mercado informal, era cotado a 1.430 pesos para compra e 1.450 para venda, enquanto o oficial no Banco Nación se situava em 1.405 e 1.455 pesos, respetivamente — uma brecha de apenas 2%, mas que escondia uma arquitetura de múltiplas camadas. O euro blue atingia 1.739,75 pesos na compra e 1.701,75 na venda, bem acima do euro oficial de 1.600 e 1.700 pesos. O dólar MEP, via operações bursáteis, rondava os 1.454 pesos, e o dólar cripto disparava para 1.499 pesos, refletindo a procura por ativos digitais como via de acesso a divisas. A persistência destes segmentos, apesar das bandas oficiais entre 1.000 e 1.500 pesos, ilustra a dificuldade de unificar o mercado cambial argentino, mesmo com a liquidação de exportações agrícolas a moderar-se e o banco central a reduzir a intervenção direta.

A perspetiva de Brasília sobre estes movimentos sublinha o contraste com a realidade brasileira, onde o câmbio flutuante, embora sujeito a pressões, dispensa a parafernália de cotações paralelas. Para os exportadores brasileiros, a fraqueza do euro face ao dólar — a taxa EUR/USD recuava para 1,1567, com queda acumulada de 1,36% no ano — representa um desafio adicional na relação com o mercado europeu, enquanto a valorização do peso mexicano pode reequilibrar a competitividade industrial na América do Norte. Em Lisboa, analistas notam que a depreciação do euro face ao yuan (7,8205 CNY) e ao rublo (83,737 RUB) agrava a pressão sobre as exportações da zona euro, com impacto indireto nas economias lusófonas africanas que dependem das flutuações das moedas de referência.

O comportamento do dólar canadiano, que cedia para 12,34 pesos mexicanos, e a tendência baixista do euro em relação à libra esterlina (0,8631 GBP) completavam um quadro de realinhamento global, no qual as divisas latino-americanas reagiram a estímulos muito distintos. Enquanto o peso mexicano se beneficiava da esperança de distensão no Médio Oriente, o peso argentino permanecia prisioneiro de um sistema de controlos que, apesar de conter a brecha cambial, não elimina a desconfiança dos agentes económicos.

Olhando em frente, a sustentação da valorização do peso mexicano dependerá da concretização do entendimento com o Irão e da evolução dos fluxos de nearshoring, que continuam a ancorar a procura pela moeda. Na Argentina, a aproximação do fim do segundo trimestre e a menor entrada de divisas do agro podem testar a estabilidade do esquema de bandas, reacendendo o debate sobre a unificação cambial. Para os países lusófonos, a lição é dupla: a geopolítica pode oferecer tréguas efémeras, mas as distorções estruturais no mercado de câmbios cobram um preço elevado em credibilidade e previsibilidade.