Frena la manifattura cinese: l’ombra dei costi energetici e delle tensioni in Medio Oriente

L’attività manifatturiera cinese ha mostrato a maggio segnali di netto rallentamento, con l’indice ufficiale dei responsabili degli acquisti (PMI) pubblicato dal National Bureau of Statistics che si è attestato esattamente a 50,0 punti, in calo rispetto ai 50,3 di aprile. È il valore che segna il confine tra espansione e contrazione, restituendo l’immagine di un settore che ristagna dopo due mesi consecutivi di modesta crescita. I sottoindici rivelano una dinamica più preoccupante: i nuovi ordini sono scesi a 49,9, entrando in territorio negativo, mentre la produzione è scivolata a 51,2 e le scorte di materie prime a 48,6. Secondo gli analisti che guardano all’area del Pacifico, il dato riflette la pressione crescente dei costi energetici, innescata dall’escalation delle tensioni in Medio Oriente, con la guerra che coinvolge l’Iran a gettare un’ombra sugli approvvigionamenti globali.\n\nDiverso ma complementare il quadro offerto dall’indagine privata curata da S&P Global e Caixin, il cui PMI manifatturiero è sceso a 51,8 punti dai 52,2 di aprile. Pur rimanendo saldamente in area espansiva, il rallentamento conferma che la domanda, sia interna che estera, sta perdendo slancio. L’indice Caixin, che monitora soprattutto le imprese medio-piccole e orientate all’export, indica che i nuovi contratti esteri hanno registrato una leggera flessione, mentre la crescita della produzione complessiva, pur robusta, ha segnato il passo. Eppure, segnalano da Shanghai, il dato resta tra i più elevati degli ultimi cinque anni, suggerendo che la domanda domestica cinese continua a offrire un paracadute parziale alla congiuntura globale.\n\nLa variabile energetica è cruciale per comprendere queste dinamiche. A differenza di molti paesi europei – Italia compresa – la Cina è stata relativamente meno esposta allo shock dei prezzi del petrolio e del gas innescato dal conflitto iraniano, grazie a una matrice energetica ancora largamente dominata dal carbone e a contratti di fornitura a lungo termine. Tuttavia, l’aumento dei costi di trasporto e delle materie prime si fa sentire lungo le catene di approvvigionamento, incidendo sui margini delle imprese e raffreddando gli investimenti. Per l’Europa, e in particolare per l’industria italiana fortemente interconnessa con quella cinese, il rallentamento di Pechino rappresenta un doppio rischio: minore domanda per i beni strumentali e un possibile aggravarsi delle tensioni sui prezzi dell’energia, qualora la crisi mediorientale dovesse estendersi.\n\nGuardando avanti, gli osservatori si interrogano sulle mosse di Pechino. L’indice composito, che include i servizi, è salito a 50,5, suggerendo che i consumi interni stanno compensando almeno in parte la debolezza manifatturiera. Ma il governo potrebbe essere chiamato a varare nuovi stimoli, soprattutto se la guerra in Iran dovesse prolungarsi e continuare a minacciare le rotte commerciali. In uno scenario di incertezza globale, la resilienza dell’economia cinese sarà un fattore decisivo per gli equilibri macroeconomici internazionali – e per l’Italia, che proprio in Cina vede uno dei principali mercati di sbocco per il suo export di alta gamma.