इज़राइल में दर कटौती, ब्राज़ील में महंगाई की आंच, घाना ने रोका कदम: वैश्विक मौद्रिक नीतियों का बंटवारा

इज़राइल के केंद्रीय बैंक ने सोमवार को अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 0.25 प्रतिशत घटाकर 3.75% कर दी — जनवरी के बाद यह पहली कटौती है और पिछले छह महीनों में तीसरी [A1][A3][A6]। यह फ़ैसला ऐसे समय आया जब शेकेल डॉलर के मुक़ाबले 33 साल के शिखर पर पहुंच गया और अप्रैल में वार्षिक मुद्रास्फीति 1.9% पर टिकी रही, जो 1-3% के लक्ष्य दायरे के भीतर है [A6][A3]। गवर्नर अमीर यारोन ने स्पष्ट किया कि शेकेल की मज़बूती तीन कारकों से आई: जोखिम प्रीमियम में सुधार, विदेशी शेयर बाज़ारों में तेज़ी जो संस्थागत निवेशकों के धन से जुड़ी है, और डॉलर की सामान्य कमज़ोरी [A5]। हालांकि, केंद्रीय बैंक ने आगाह किया कि ईरान के साथ युद्ध और भू-राजनीतिक अनिश्चितता बनी हुई है, जिससे आपूर्ति-जनित मुद्रास्फीति के जोखिम बने रहेंगे और भविष्य की कटौतियां धीरे-धीरे होंगी [A6]।

इसके विपरीत, ब्राज़ील में मुद्रास्फीति की तस्वीर चिंताजनक होती जा रही है। वित्तीय बाज़ार ने आधिकारिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (आईपीसीए) का अनुमान लगातार ग्यारहवें सप्ताह बढ़ाकर 5.04% कर दिया, जो पहले 4.92% था [A2]। यह केंद्रीय बैंक के 3% लक्ष्य और 1.5 प्रतिशत अंकों की सहनशीलता सीमा को पार कर गया [A2]। मध्य-पूर्व में युद्ध ने ईंधन कीमतों को दबाव में डाल दिया है, जो इस उछाल की मुख्य वजह बना [A2]। ब्राज़ील की यह स्थिति दिखाती है कि भू-राजनीतिक तनाव किस तरह एक क्षेत्र से दूसरे क्षेत्र में मूल्य-वृद्धि को हवा दे सकते हैं।

घाना ने एक अलग रास्ता चुना। उसके केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति समिति ने 20 मई 2026 की बैठक में मुख्य दर 14% पर स्थिर रखी, लेकिन साथ ही नक़द आरक्षित अनुपात (सीआरआर) को एक समान 20% कर दिया — यह एक कड़ा क़दम था जो दर को छुए बिना तरलता को नियंत्रित करने की कोशिश है [A4]। शोध संस्था आईसी इनसाइट्स ने इस फ़ैसले की व्याख्या करते हुए कहा कि यह इस बात की पुष्टि करता है कि मुद्रास्फीति 6% के ऊपर जाने लगेगी, हालांकि राजकोषीय अनुशासन, स्थिर विनिमय दर और कम वैट दर इसे 2026 के अंत तक 10% के नीचे रोके रहेंगे [A7]। यह ठीक एक साल बाद पहली बार दर को स्थिर रखने का निर्णय था [A7]।

ये तीनों केंद्रीय बैंक एक ही वैश्विक झंझावात के अलग-अलग झोंकों से जूझ रहे हैं। इज़राइल को शेकेल की अप्रत्याशित ताक़त से आयातित महंगाई में राहत मिली, जिससे वह दरें घटा सका, जबकि ब्राज़ील पर युद्ध-प्रेरित तेल कीमतों का उल्टा असर पड़ रहा है। घाना हाथ में हाथ डाले सावधानी से खड़ा है, न तो ढील दे रहा है और न ही पूरी सख़्ती, बल्कि नक़द आरक्षित जैसे दूसरे हथियार का इस्तेमाल कर रहा है [A4]। आगे का रास्ता साफ़ नहीं है: इज़राइल अगर भू-राजनीतिक तनाव कम होता है तो और कटौती कर सकता है, ब्राज़ील को जल्द ही दर बढ़ाने पर विचार करना पड़ सकता है, और घाना यह देखेगा कि राजकोषीय नीतियाँ उसके अस्थायी उपायों का कितना साथ देती हैं।