SpaceX: foguetes dão prejuízo, mas Starlink sustenta avaliação de 2,2 biliões de dólares

O documento submetido à SEC por Elon Musk para a aguardada abertura de capital da SpaceX desfaz uma década de narrativa triunfal: o negócio de lançamento de foguetes, aquele que tornou a empresa num símbolo de disrupção aeroespacial, gerou apenas 4,1 mil milhões de dólares em receitas no último exercício e, afinal, perdeu dinheiro. É a rede de satélites Starlink que agora domina as vendas e sustenta as projeções quase ilimitadas de um conglomerado que, no prospecto, fala numa oportunidade de mercado de 26,5 biliões de dólares, abarcando inteligência artificial e telecomunicações.

Perante a desproporção entre a mística dos Falcon reutilizáveis e a realidade das contas, os termos da operação assumem um peso histórico. A avaliação bursátil poderá oscilar entre 1,75 biliões de dólares, segundo os cálculos mais conservadores citados na imprensa alemã, e a cifra de 2,2 biliões que circula em Madrid, o que transformaria Musk no primeiro “trilionário” do planeta, deixando os Rockefeller como uma nota de rodapé da concentração de riqueza digital. Porém, a euforia em Wall Street contrasta com a leitura cautelosa que se faz do outro lado do Atlântico: observadores em Frankfurt recordam os tombos de Uber e Rivian, que desiludiram quem comprou no pico da euforia, e sublinham que Musk manterá o controlo absoluto do voto graças a uma estrutura acionista de duas classes.

Na perspetiva de Brasília e de Lisboa, onde as ambições espaciais nacionais ainda dependem de parcerias estatais, a estreia em bolsa do maior foguetão privado do mundo tem sobretudo um efeito de demonstração. A SpaceX não tem concorrente direto comparável, o que torna o seu valor difícil de calibrar, e a combinação de prejuízos operacionais com promessas faraónicas – do Starship à monetização integral da órbita baixa – exige do pequeno investidor o que a imprensa espanhola descreve como um ato de fé.

A cautela europeia não trava o entusiasmo, mas fornece uma lente de prudência. Se a história das megas OPAs recomenda esperar que a espuma assente, o poder de sedução de um “MemeLord” que já revolucionou o acesso ao espaço pode revelar-se um desafio à história dos mercados. Para o aforrador lusófono que pondera comprar uma fração do sonho interplanetário, o prospecto é um convite à vigilância: a próxima fronteira do capitalismo continua a funcionar à custa do talento de Musk para converter prejuízos em narrativas de futuro.