Manifattura globale a due velocità: l’IA spinge Stati Uniti e Taiwan, frena il Brasile

A maggio l’attività manifatturiera mondiale ha mantenuto un passo moderatamente espansivo, con l’indice PMI globale calcolato da S&P Global e JPMorgan stabile a 52,6, sopra la soglia dei 50 per il decimo mese consecutivo. Dietro questa apparente calma, però, si celano dinamiche contrastanti che riflettono la nuova geografia della produzione industriale: l’ascesa dell’intelligenza artificiale e le tensioni geopolitiche stanno ridisegnando le catene di fornitura, creando vincitori e vinti sempre più netti.\n\nNegli Stati Uniti l’indice ISM è salito a 54, il livello più alto in quattro anni, trainato da nuovi ordini (56,8) e produzione in accelerazione. Gli investimenti legati all’IA e gli incentivi fiscali hanno alimentato un rinnovato dinamismo, sebbene i costi delle materie prime restino elevati – il sotto-indice dei prezzi è rimasto sopra 82 – e l’occupazione fatichi a tenere il passo, con un valore ancora sotto 50. Taiwan ha registrato un vero e proprio boom: il PMI manifatturiero ha toccato 61,4, massimo da settembre 2021, spinto dalla domanda di semiconduttori e componenti elettronici per l’IA. La filiera asiatica beneficia così di un ciclo tecnologico che premia chi è posizionato a monte.\n\nLa Cina offre un quadro più ambiguo. Il PMI ufficiale diffuso da Pechino è scivolato esattamente a 50, mentre la lettura alternativa di S&P Global si attesta a 51,8, in rallentamento. L’aumento dei costi energetici, conseguenza delle tensioni in Medio Oriente, e la flessione dei nuovi ordini all’esportazione segnalano una domanda interna e globale che non basta a sostenere il ritmo del primo trimestre. Il Brasile, da parte sua, è tornato in contrazione: il PMI S&P Global è crollato da 52,6 a 49,1, con un crollo delle commesse dall’estero e una fiducia imprenditoriale che ristagna, secondo i dati FGV. È il segnale di un’economia emergente vulnerabile ai venti contrari del commercio mondiale.\n\nPer l’Italia e l’Europa, questi dati suggeriscono cautela. La tenuta della domanda statunitense sostiene le esportazioni del Vecchio Continente, ma l’inflazione dei costi produttivi e la frammentazione delle catene di approvvigionamento – con l’Asia che polarizza gli investimenti nell’alta tecnologia – pongono interrogativi sulla resilienza del nostro tessuto manifatturiero, tradizionalmente forte nei beni strumentali e nella meccanica. Il PMI globale stabile, insomma, maschera una fase di transizione: la corsa all’IA alimenta un’espansione selettiva, mentre le incognite geopolitiche e i costi energetici rischiano di raffreddare ulteriormente i paesi che non riescono a inserirsi in questo nuovo paradigma.