La minaccia dell’inflazione globale: BCE pronta ad alzare i tassi, mercati in allerta

La Banca Centrale Europea si appresta a compiere un passo che manca da quasi tre anni: l’11 giugno, con ogni probabilità, il Consiglio direttivo annuncerà un aumento dei tassi di interesse dello 0,25%, portandoli al 2,25%. È la risposta a un’inflazione che, nell’Eurozona, a maggio ha raggiunto il 3,2% – il livello più alto dal settembre 2023 – spinta soprattutto dai prezzi dell’energia, saliti del 10,9% su base annua. Il conflitto in Iran, con le sue ripercussioni sul petrolio, ha riacceso le pressioni sui prezzi, mettendo in allarme i banchieri centrali di Francoforte. Per l’Italia, questo rialzo si tradurrà in un aggravio immediato per chi ha mutui a tasso variabile e per le imprese, ma è visto come un male necessario per domare una dinamica che rischia di erodere potere d’acquisto e risparmi.

L’ombra dell’inflazione non si limita all’Europa. Oltreoceano, i mercati attendono con trepidazione i dati sui prezzi al consumo e alla produzione negli Stati Uniti, in calendario tra il 10 e l’11 giugno. Dopo i recenti toni più cauti di alcuni esponenti della Federal Reserve, questi numeri potrebbero orientare le prossime mosse sui tassi americani. Anche in Brasile, l’indice IPCA sarà al centro dell’attenzione, in un contesto di divisione tra gli operatori sulla possibilità di proseguire con il ciclo di allentamento monetario. È uno scenario che segnala quanto la lotta all’inflazione sia tutt’altro che vinta a livello globale.

Un’analisi di JP Morgan lancia un monito ancora più inquietante: il ciclo di rialzi dei tassi, che molti davano per concluso, potrebbe ripartire nel 2026. La combinazione di tensioni geopolitiche, energia più cara e un’economia mondiale più robusta del previsto sta modificando le prospettive di stabilità dei prezzi. Secondo gli esperti della banca d’affari, il rischio di interruzioni nelle forniture energetiche dal Medio Oriente potrebbe innescare una nuova fiammata inflazionistica, costringendo le banche centrali a rivedere le loro strategie.

In questo quadro, la BCE cerca di correre ai ripari, ma il sentiero è stretto. Come osserva Claus Vistesen di Pantheon Macroeconomics, «i dati sull’inflazione core e sull’energia mostrano che le pressioni sono ben lontane dall’essere riassorbite». Una stretta troppo decisa potrebbe soffocare la crescita, ma ogni esitazione rischia di far radicare aspettative inflazionistiche. La prossima settimana sarà dunque un banco di prova cruciale, non solo per Francoforte, ma per l’intero equilibrio macroeconomico globale.