L’allarme del Fmi: debito Ue verso il 130%, rischio nuova crisi

A Cipro, durante l’incontro dei ministri finanziari dell’Unione, il Fondo monetario internazionale ha lanciato un avvertimento che ha il sapore di una doccia fredda: se le politiche restano invariate, il debito pubblico medio dell’Ue raggiungerà il 130 per cento del Pil entro il 2040, quasi il doppio dei livelli attuali. La diagnosi è corredata da una terapia: riforme dei sistemi pensionistici, piena mobilità del lavoro, integrazione dei mercati energetici e, punto più controverso, il ricorso a nuovo debito comune per finanziare le spese in difesa, energia e innovazione, considerate “beni pubblici europei”. Secondo gli ambienti di Bruxelles, la proposta rispolvera lo schema del Next Generation Eu ma incontra la resistenza dei cosiddetti paesi frugali, guidati da Berlino, che temono un azzardo morale permanente.

La pressione della spesa è innegabile. Da Stoccolma a Madrid, le capitali devono fronteggiare la transizione verde, il riarmo e l’invecchiamento della popolazione, che manderà in sofferenza gli attuali sistemi previdenziali. Nell’ottica degli analisti tedeschi, il costo del non intervento si manifesta già nei mercati: i rendimenti dei titoli di Stato sono risaliti, segnalando che gli investitori iniziano a dubitare della sostenibilità dei bilanci pubblici. L’Italia, con un debito già oltre il 140 per cento del Pil, si trova su una linea di faglia. A Roma la fragilità non è solo contabile ma politica.

A sette mesi dalla manovra di bilancio, il governo guidato da Giorgia Meloni mostra già segni di fibrillazione. Al Festival dell’economia di Trento, il leader della Lega Matteo Salvini ha messo in dubbio l’arrivo a fine legislatura, evocando inflazione, caro-spesa e calo della fiducia come fattori di rottura. Le parole hanno fatto scattare l’allarme tra gli alleati: il ministro Calderoli si è precipitato a garantire che si arriverà al 2027 con due manovre ancora da scrivere. La sola evocazione di uno scenario “Papeete” ha riacceso i riflettori su una maggioranza già sotto stress, mentre la ricerca di risorse per evitare una stretta lacrime e sangue si fa ogni giorno più angosciosa.

La partita europea e quella italiana si specchiano. L’appello del Fmi a considerare il debito comune come strumento strutturale è un tentativo di superare le divisioni che da Maastricht in poi frenano l’azione collettiva. Tuttavia, come osservano da Bruxelles, l’esperienza del 2010-2012 ha insegnato che senza un’unione fiscale credibile il rischio di contagio è concreto, e l’assenza di solidarietà può innescare spirali recessive. Per l’Italia, il dilemma è duplice: convincere i partner della necessità di mutualizzare i costi senza apparire come il malato cronico d’Europa, e al contempo rassicurare i mercati con riforme credibili. In un continente in cerca di sovranità strategica, la partita del debito potrebbe rivelarsi il vero test di coesione del decennio.