SpaceX desvela que su negocio de cohetes pierde dinero pese a facturar 4.100 millones de dólares

La paradoja es tan contundente como inesperada: el negocio que convirtió a SpaceX en un gigante aeroespacial —los lanzamientos de cohetes— ha dejado de ser rentable. El prospecto de la oferta pública inicial (OPI) presentado por la compañía revela que su división de lanzamientos, con ingresos de unos 4.100 millones de dólares el año pasado, cerró con pérdidas. En cambio, Starlink, la constelación de satélites para internet de banda ancha, domina ya las ventas y se perfila como el verdadero motor de crecimiento, respaldando unas proyecciones de mercado potencial que la empresa eleva hasta los 26,5 billones de dólares al integrar inteligencia artificial y telecomunicaciones.

Esta radiografía financiera, divulgada a pocas semanas de la que podría ser la mayor salida a bolsa de la historia, ha encendido las alertas en varias capitales financieras. Desde Fráncfort se advierte de que quienes entran temprano en los grandes estrenos bursátiles suelen comprar al precio más alto, con precedentes como Uber o Rivian cuyo entusiasmo inicial dio paso a prolongadas correcciones. A ello se suma que Elon Musk retendrá el control total del voto mediante una estructura accionarial de dos clases, de modo que los inversores minoritarios adquirirían participación económica pero sin capacidad real de influir en el gobierno corporativo.

La expectación desborda también el ámbito latinoamericano y español. En México, la prensa económica subraya que el fundador, cuya efigie en la sede texana de la empresa lleva la inscripción “MemeLord”, no ha dejado de poner a prueba la fe de los pequeños inversores con sus planes faraónicos y un estilo imprevisible. Analistas en Madrid añaden que, pese a la ausencia de un rival comparable, la complejidad del conglomerado —que abarca desde satélites hasta cohetes reutilizables y ambiciones marcianas— hace indispensable la cautela para el ahorrador particular, especialmente en un contexto en que el multimillonario podría convertirse en el primer billonario de la historia si la valoración alcanza los 2,2 billones de dólares.

En conjunto, el prospecto confirma que SpaceX es hoy una compañía de dos velocidades: Starlink impulsa los ingresos con fuerza mientras el negocio de lanzamiento, otrora vanguardia de la reducción de costes mediante la reutilización de cohetes, atraviesa una fase de escasa rentabilidad. Las cuentas muestran además fuertes pérdidas a escala global, lo que obliga a preguntarse si el prometido mercado de 26,5 billones de dólares logrará materializarse antes de que el actual músculo financiero de Starlink agote el apetito inversor.

De cara al futuro, la operación se presenta como un examen decisivo tanto para Musk como para los mercados. Mientras los inversores institucionales sopesan una valoración que se movería entre 1,75 y 2,2 billones de dólares, los analistas coinciden en que la evolución de Starlink fuera de Estados Unidos, especialmente en mercados emergentes donde la conectividad sigue siendo precaria, dictará el éxito a largo plazo. El control absoluto del fundador, sin embargo, introduce un factor de riesgo adicional que, desde Europa hasta América Latina, se observa con la prudencia de quien ya ha visto cómo muchas promesas espaciales terminan estrellándose contra la gravedad financiera.