La tensión en Irán golpea energía, fertilizantes y cripto, pero emergen bolsillos de resiliencia

La guerra en Irán sigue poniendo a prueba la resistencia del sistema financiero global. Desde Bruselas, el vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos, alertó de que la actual perturbación en el suministro energético eleva los riesgos inflacionistas y frena el crecimiento, lo que podría agravar la volatilidad de los mercados y erosionar la capacidad de servicio de la deuda en un entorno de financiación más cara. El bloqueo de facto del estrecho de Ormuz, por donde transita cerca de un tercio de los fertilizantes comercializados mundialmente, está reconfigurando las cadenas de suministro de insumos agrícolas. El precio de los fertilizantes, estrechamente vinculado al gas natural, se ha disparado, forzando a compradores en todas las latitudes a revisar estrategias que durante décadas parecían inamovibles.

En paralelo, la aversión al riesgo se ha trasladado con virulencia al universo de los criptoactivos. El bitcoin cayó por debajo de los 74.000 dólares mientras las tensiones entre Washington y Teherán disparaban el crudo, y en apenas dos semanas los fondos cotizados de bitcoin registraron salidas netas superiores a los 2.500 millones de dólares. El índice de miedo y codicia se hundió hasta 34, con liquidaciones largas que en un solo día rozaron los 650 millones de dólares.

Sin embargo, no todos los flujos de capital siguen la misma dirección. En Moscú, los inversores minoristas aprovecharon el descenso de los tipos de interés en el primer trimestre de 2026 para inyectar 910.000 millones de rublos en cuentas de corretaje, el mayor volumen trimestral desde que existen registros. Los activos totales de los clientes de los brókeres rusos crecieron un 9 % hasta alcanzar 13,3 billones de rublos, si bien la preferencia por la deuda perdió algo de peso, cediendo del 38 % al 36 % de las carteras.

A miles de kilómetros, en Mumbai, los gestores de fondos indios han orientado sus carteras hacia las primeras cotizaciones de pequeña capitalización. Firmas como Amagi Media Labs o Fractal Analytics figuraban en los primeros puestos por valor de mercado en manos de esquemas de inversión colectiva. Al mismo tiempo, la veterana inversora Dolly Khanna vio cómo su patrimonio bursátil repuntaba un 8 % entre diciembre de 2025 y marzo de 2026, con títulos como Chennai Petroleum Corporation revalorizándose un 26 % y nuevas incorporaciones que reforzaban el perfil defensivo de su cartera.

Hacia adelante, la capacidad de aguante de bancos y empresas europeas seguirá bajo examen mientras el crudo y los fertilizantes mantengan precios elevados. Analistas en Ciudad de México advierten de que las economías latinoamericanas, grandes importadoras de fertilizantes, podrían sufrir un doble impacto: mayores costes agrícolas y una inflación alimentaria persistente. La fragmentación geopolítica añade así capas de complejidad a un escenario en el que conviven tensiones globales con vigorosos flujos de inversión doméstica en algunas plazas emergentes.