El oro se estabiliza tras el frágil alto el fuego entre Israel e Irán, con la mirada puesta en la inflación

Los precios del oro se mantuvieron prácticamente estables durante la jornada del martes, en un movimiento de consolidación tras el fuerte retroceso de la sesión anterior, cuando el metal precioso tocó su nivel más bajo en más de dos meses. El oro al contado rondó los 4.330 dólares por onza en las primeras horas de negociación, con ligeras oscilaciones al alza que reflejaban un mercado dividido entre el alivio geopolítico y la cautela macroeconómica. En los mercados del Golfo, el oro de 24 quilates cotizaba a 522,25 dirhams por gramo en Dubái al inicio de la jornada, una señal de estabilidad que los operadores minoristas de la región interpretaron como una pausa tras las sacudidas de las semanas previas.

El principal soporte para el oro provino del retroceso de los precios del crudo, que cedieron después de que Israel e Irán acordaran un frágil alto el fuego tras un llamamiento del presidente estadounidense Donald Trump. El Brent descendió un 1% hasta situarse en 93,34 dólares por barril, disipando buena parte de las ganancias registradas el lunes. Esta dinámica resultó favorable para el metal dorado porque un petróleo más barato alivia las presiones inflacionarias, reduciendo la necesidad de coberturas agresivas y, paradójicamente, devolviendo al oro su atractivo como reserva de valor en un contexto de menor tensión en los costes energéticos. "La distensión limitada entre Israel e Irán ha calmado los precios del petróleo hasta cierto punto, y eso ha ayudado al oro", explicó Tim Waterer, analista jefe de mercados, desde la óptica de las mesas de operaciones asiáticas.

Sin embargo, el panorama no es uniformemente alcista. Desde los centros financieros europeos, el analista de Saxo Bank Ole Hansen advirtió que "las crecientes expectativas de nuevas subidas de tasas en Estados Unidos siguen creando un telón de fondo desafiante para el lingote". El oro se estabilizó tras un desplome de dos días que perforó soportes técnicos clave, y el repunte observado el martes respondió en buena medida a la debilidad del dólar, que cedió un 0,3% frente a sus pares, abaratando el metal para los tenedores de otras divisas. En Norteamérica, el analista de Forex.com Fawad Razaqzada matizó que "el repunte parece estar impulsado en gran medida por coberturas de posiciones cortas", una operación técnica más que un cambio de sentimiento fundamental.

La atención se dirige ahora hacia los datos de inflación que se publicarán esta misma semana en Estados Unidos, considerados decisivos para calibrar el rumbo de la Reserva Federal. El oro se encuentra atrapado entre dos fuerzas contrapuestas: por un lado, su papel tradicional como cobertura frente a la inflación le otorga valor en un entorno de precios al alza; por otro, unas tasas de interés más elevadas —la respuesta convencional a la inflación— encarecen el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento. Analistas en ciudades como Ciudad de México y Buenos Aires observan que esta encrucijada resulta particularmente relevante para los inversores latinoamericanos, que han incrementado su exposición al oro en los últimos años como protección frente a la volatilidad cambiaria regional y que ahora deben sopesar el impacto de la política monetaria estadounidense en sus carteras.

La tregua entre Israel e Irán, aunque frágil, ha reducido la prima de riesgo geopolítico que impulsó al oro en semanas anteriores. No obstante, cualquier indicio de reavivamiento del conflicto en Oriente Medio podría devolver la volatilidad al mercado de materias primas. Mientras tanto, la combinación de un dólar debilitado, un crudo a la baja y la inminente publicación de los datos de inflación mantiene al metal precioso en un delicado equilibrio, con los operadores atentos a cada nueva señal que pueda inclinar la balanza en uno u otro sentido.