El desplome tecnológico global y la 'suma de todos los miedos'

El pasado viernes, Wall Street vivió una jornada de fuertes pérdidas que recordó a las peores sacudidas del año. El índice Nasdaq, de fuerte peso tecnológico, se desplomó más de un 4%, su mayor caída desde abril de 2025, mientras que el S&P 500 cedió un 2,6% y el Dow Jones un 1,35%. El detonante inmediato fue un informe de empleo estadounidense mucho más sólido de lo esperado, que alejó las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal y avivó incluso temores de nuevas subidas. A ello se sumó la decepción con las previsiones trimestrales de Broadcom, gigante de semiconductores, que desencadenó un desplome del índice de chips de Filadelfia superior al 10%. La combinación de ambos factores puso fin abruptamente a un rally que parecía imparable.

Desde la óptica de Zúrich, la presión también se dejó sentir en los mercados privados. La firma suiza Partners Group y el fondo estadounidense Blackstone limitaron los reembolsos de algunos de sus vehículos de inversión ante la avalancha de solicitudes, una señal de que la enorme demanda de capital por parte de las empresas de inteligencia artificial está tensionando los circuitos de liquidez. Los analistas italianos recordaron la advertencia de figuras cautelosas como Warren Buffett —sentado sobre una liquidez récord—, Michael Burry —con posiciones cortas en las grandes tecnológicas— y Leopold Aschenbrenner, crítico con el rumbo de la IA. La publicación de resultados de Broadcom hizo que aquellos agoreros fueran tomados más en serio.

El temblor se propagó con virulencia a los mercados emergentes. En Taipéi, el término «suma de todos los miedos» describía la confluencia de ventas forzosas por ajustes de margen, operativa algorítmica y salida de capital extranjero; los futuros del índice taiwanés llegaron a desplomarse más de 3.000 puntos, un récord histórico. Las acciones de TSMC y otros fabricantes de chips cotizados en Estados Unidos sufrieron caídas de hasta dos dígitos. En Israel, la firma de semiconductores Valens perdió un 34,7% en una sola sesión. Los índices bursátiles indios se preparaban para una apertura bajista y los analistas recomendaban vender en los rebotes mientras el Nifty no recupere los 23.700 puntos. Ni siquiera los criptoactivos escaparon: el bitcoin profundizó su caída hasta mínimos no vistos desde el inicio del mandato de Trump.

De cara al futuro, los inversores miran con inquietud tanto los próximos datos de inflación estadounidense como las tensiones geopolíticas —las negociaciones nucleares con Irán y los intercambios de fuego en la frontera norte de Israel añaden incertidumbre—. En Taiwán, los estrategas han identificado varios indicadores para detectar un suelo, desde la estabilización de los flujos de margen hasta una pausa en las ventas de los programas automáticos. Mientras tanto, el apetito insaciable de financiación de la inteligencia artificial y la posible salida a bolsa de SpaceX mantienen el fantasma de una sequía de liquidez que podría seguir pesando sobre las valoraciones. Lo que comenzó como un sobresalto en la renta variable estadounidense ha revelado las frágiles costuras de un mercado global intoxicado de optimismo.