印埃摩一季报:Vodafone Idea扭亏，Domty利润劲增581%

印度电信巨头Vodafone Idea在2026财年第四季度交出惊人成绩单，净利润高达5197亿卢比（约合62亿美元），去年同期则为亏损716.6亿卢比。这一逆转主要是由于印度政府重新评估AGR争议款项，公司确认了一次性会计收益并计入了未来支付现值。尽管运营层面仍面临挑战，该股单月暴涨47%，一年涨幅超100%，创下52周新高。与此同时，国防电子企业Apollo Micro Systems同样表现强劲，第四季度合并净利润同比飙升163%至3.68亿卢比，全年利润增长90%，营收突破90.4亿卢比，订单储备达143.2亿卢比，显示其在印度国防现代化进程中的稳固地位。

埃及市场呈现明显分化。乳制品巨头Domty一季度净利润跃升581.5%至7219万埃镑，销售额增至25.59亿埃镑，每股收益从0.03埃镑升至0.21埃镑，一举扭转去年利润大幅下滑的局面。埃及天然气公司同样受益于强劲的工业与居民用气需求，一季度净利润增长11.68%至2.193亿埃镑，运营收入攀升至21.52亿埃镑，并交付了23万套住宅、394个商业设施及46家新厂的天然气。然而，房地产开发商Madinet Masr表现不佳，合并净利润同比下降14.63%至6.7769亿埃镑，尽管总收入微增至27.51亿埃镑，每股收益由0.32降至0.28，非合并收入与利润双双缩水，折射出埃及楼市降温信号。

金融板块中，消费金融平台Contact Financial Holding一季度合并净利润增长12.49%至6570.5万埃镑，总运营收入攀升27%至6.42亿埃镑，得益于融资业务强劲及组合转让收入大增。其数字平台Contact Now持续扩张，凸显埃及金融科技渗透加深。而在北非另一端，摩洛哥Saham Bank一季度合并净银行收入达15.96亿迪拉姆，同比增长8.8%，总营业利润增11.7%至8.31亿迪拉姆，成本收入比改善1.4个百分点。银行管理层表示，这一韧性“证明了我们模式的实力，能够在不确定的地缘政治环境中维持经常性增长并创造可持续价值”。

综合来看，从印度的一次性巨幅波动到埃及食品能源的强劲反弹，再到摩洛哥银行业的稳健扩张，新兴市场一季报勾勒出一幅增长与风险并存的图景。Vodafone Idea的利润神话高度依赖会计处理，可持续性存疑，而Apollo Micro、Domty、Egypt Gas等企业则受实体需求驱动，增长基础更为扎实。未来，这些市场的政策走向与外部需求变化将成为左右业绩的关键。