La flambée de l’énergie pousse l’inflation de l’OCDE à 4,4 %, la BCE sous pression

L’inflation globale dans la zone OCDE a atteint 4,4 % en avril 2026, contre 4,0 % en mars, selon les dernières données disponibles. Cette accélération, qui touche vingt-trois des trente-huit pays membres, est largement imputable à la flambée des prix de l’énergie, dont la hausse annuelle frôle désormais 13,2 %. Parmi les plus fortes progressions figurent la Belgique, le Chili, la Grèce, l’Italie et la Turquie, où l’indice des prix à la consommation a bondi d’au moins un point de pourcentage. À l’inverse, la Suède a enregistré un repli de 0,6 point, les prix alimentaires en baisse ayant compensé la poussée énergétique.

En Europe, ce regain inflationniste ravive les anticipations de resserrement monétaire. Selon une enquête Bloomberg menée fin mai, les économistes prévoient deux hausses des taux directeurs de la Banque centrale européenne d’ici la fin 2026, la première dès juin, de 25 points de base, et une seconde probablement en septembre. Cette perspective s’ancre dans les craintes liées au conflit au Moyen-Orient, qui maintient les cours du pétrole et du gaz sous tension. Actuellement, le taux de dépôt de la BCE s’établit à 2 %, celui des opérations principales de refinancement à 2,15 %. Les disparités à l’intérieur de la zone euro illustrent la difficulté d’une politique unique : alors que la Belgique, l’Italie et la Grèce subissent de plein fouet la hausse des prix, la Suède bénéficie d’un répit relatif grâce au recul des denrées alimentaires.

Hors d’Europe, la Turquie demeure l’épicentre de l’inflation au sein de l’OCDE. En mai, la hausse annuelle des prix y a atteint 32,6 %, en légère progression par rapport aux 32,4 % d’avril, selon l’institut statistique turc. Les postes les plus touchés restent le logement, l’eau, l’électricité et le gaz, confirmant une crise qui ne retombe plus sous la barre des 30 % depuis décembre 2021. La Colombie, elle, s’impose comme le deuxième pays le plus inflationniste de l’organisation, avec un taux annuel de 5,68 % en avril, en nette accélération par rapport à mars. Les chiffres de mai, très attendus, diront si cette économie andine parvient à stabiliser ses prix intérieurs.

La pression sur le coût de la vie ne se limite pas aux économies émergentes. Au Canada, les prix des produits alimentaires ont grimpé de 3,5 % sur un an en avril, mais c’est la viande qui concentre les hausses les plus spectaculaires : le faux-filet de bœuf affiche une envolée de près de 30 %. Ce phénomène illustre combien les chaînes d’approvisionnement et la demande restent vulnérables, même dans des pays réputés pour leur stabilité.

Partout, les banques centrales marchent sur un fil. La BCE paraît déterminée à agir, mais les origines géopolitiques de la flambée énergétique limitent sa marge de manœuvre. Pendant ce temps, la persistance d’une inflation à plus de 30 % en Turquie rappelle les risques d’un ancrage durable des anticipations lorsque la crédibilité monétaire s’effrite. Entre la rigueur nord-américaine et les fragilités du Sud global, la lutte contre l’inflation est loin d’être uniforme.