L’industrie chinoise à l’arrêt : entre stagnation officielle et ralentissement privé

L’économie chinoise continue de donner des signaux mitigés. Après deux mois d’expansion, l’activité manufacturière a montré des signes d’essoufflement en mai, selon les données officielles publiées dimanche. L’indice des directeurs d’achat (PMI) du Bureau national des statistiques (NBS) est retombé à exactement 50,0, contre 50,3 en avril, indiquant une stagnation. Un chiffre supérieur à 50 marque une expansion, un chiffre inférieur une contraction. Le PMI composite, qui inclut les services, a progressé à 50,5, soutenu par la reprise des activités tertiaires.

Les détails de l’enquête officielle, abondamment commentés par les médias brésiliens et les chaînes arabes, révèlent une faiblesse persistante de la demande intérieure. Le sous-indice des nouvelles commandes est passé sous la barre des 50 pour s’établir à 49,9, tandis que la production a légèrement fléchi à 51,2 et les stocks de matières premières ont reculé à 48,6. La presse du Moyen-Orient souligne le rôle du conflit iranien dans la hausse des coûts énergétiques, un facteur qui pèse sur les marges des industriels.

Un second indice, établi par S&P Global et relayé lundi par la presse marocaine, dresse un tableau moins sombre mais confirme le ralentissement. L’indice PMI Caixin, qui couvre davantage les petites entreprises privées, s’est replié de 52,2 en avril à 51,8 en mai, restant ainsi en territoire d’expansion. La demande de biens manufacturés croît encore, mais à un rythme plus lent, et les contrats à l’exportation ont légèrement diminué. Les pressions inflationnistes montrent des signes d’apaisement, note le rapport.

Ce découplage entre les deux indicateurs n’est pas surprenant dans une période de transition économique. Alors que Pékin tente de stabiliser le marché immobilier et de gérer les tensions géopolitiques, la divergence reflète la résilience relative des entreprises privées face aux lourdeurs des conglomérats d’État. La Chine, moins exposée que d’autres économies au choc énergétique mondial, n’est pourtant pas épargnée par le renchérissement des matières premières, un phénomène aggravé par l’instabilité au Moyen-Orient.

Pour l’avenir, ces données mitigées ravivent les anticipations d’un nouveau train de mesures de soutien de la part des autorités chinoises. Si la composante services maintient l’économie à flot, la faiblesse du secteur manufacturier, moteur traditionnel de la croissance, pourrait pousser Pékin à accélérer les réformes et à injecter des liquidités ciblées. La prudence reste de mise pour les partenaires européens et africains, tant la santé de l’usine du monde conditionne les chaînes d’approvisionnement globales.