Japón revisa a la baja su crecimiento al 1,8% anual por la débil inversión empresarial

La economía japonesa creció un 1,8% anualizado en el primer trimestre de 2026, según la revisión oficial publicada este lunes, que recortó la estimación inicial del 2,1% debido a un desplome de la inversión empresarial. El gasto de capital se revisó a una caída trimestral del 0,7%, frente al incremento del 0,3% calculado previamente, reflejo de la cautela de las grandes empresas ante la escalada del conflicto en Irán, que disparó los precios del crudo a principios de marzo. Desde Tokio, analistas subrayan que, pese a esta desaceleración, el consumo interno y las exportaciones se mantuvieron sólidos, sosteniendo el avance por segundo trimestre consecutivo.

En el frente exterior, Japón registró en abril un superávit por cuenta corriente de 3,9 billones de yenes —unos 24.000 millones de euros—, el decimoquinto mes seguido en números positivos, impulsado por el aumento de los ingresos de filiales en el extranjero y un saldo comercial favorable. Las exportaciones crecieron un 13,9% interanual, destacando los componentes electrónicos y semiconductores, mientras que las importaciones subieron un 9,5%. Al mismo tiempo, desde Washington se observa que los fondos de pensiones japoneses, a través de cuentas fiduciarias, compraron una cifra récord de bonos extranjeros en mayo —¥3,16 billones—, aprovechando el atractivo de los rendimientos al alza de la deuda estadounidense, cuyo bono a diez años trepó hasta el 4,69%.

En paralelo, el endeudamiento corporativo en Japón está alcanzando cotas que inquietan a las agencias de calificación. La deuda de las empresas del índice Nikkei 225 ascendió a ¥678 billones al cierre del año fiscal en marzo, un 4,6% más que el año anterior, en medio de una ola de fusiones y adquisiciones récord y una creciente presión de los inversores por mejorar la retribución al accionista. Las tres grandes agencias incrementaron sus rebajas de calificación en 2025, un cambio radical respecto a la tradicional aversión al crédito de la corporación nipona, que ahora se ve obligada a desplegar su liquidez en un entorno de gobernanza más estricta e inflación al alza.

De cara al futuro, las perspectivas se nublan. La persistente turbulencia en Oriente Medio amenaza con intensificar los riesgos a la baja para el vigor económico en el trimestre en curso, según advierten desde Bruselas y otras capitales. El encarecimiento de la energía podría mermar el consumo doméstico y elevar los costes empresariales, mientras que el giro hacia un mayor apalancamiento financiero complica el perfil crediticio de Japón. Para los inversores latinoamericanos y españoles, la reasignación masiva de los fondos nipones hacia deuda estadounidense y europea podría ofrecer oportunidades de financiación, pero también advierte sobre la posible volatilidad si el apetito por el riesgo se revierte súbitamente.